債務(wù)融資的種類
1、銀行信貸
銀行信貸是企業(yè)最重要的一項(xiàng)債務(wù)資金來源,在大多數(shù)情況下,銀行也是債權(quán)人參與公司治理的主要代表,有能力對企業(yè)進(jìn)行干涉和對債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行保護(hù)。但銀行信貸在控制代理成本方面同樣存在缺陷:流動性低,一旦投入企業(yè)則被“套牢”;信貸資產(chǎn)缺乏由充分競爭產(chǎn)生的市場價(jià)格,不能及時(shí)對企業(yè)實(shí)際價(jià)值的變動做出反應(yīng);面臨較大的道德風(fēng)險(xiǎn),尤其是必須經(jīng)常面對借款人發(fā)生將銀行借款挪作他用或改變投資方向,以及其他轉(zhuǎn)移、隱匿企業(yè)資產(chǎn)的行為。債務(wù)人的道德風(fēng)險(xiǎn)由于銀行不能對其債權(quán)資產(chǎn)及時(shí)準(zhǔn)確地做出價(jià)值評估而難以得到有效的控制。
2、企業(yè)債券
首先,企業(yè)債券通常存在一個(gè)廣泛交易的市場,投資者可以隨時(shí)予以出售轉(zhuǎn)讓。這就為債權(quán)投資人提供了充分的流動性可以降低投資的“套牢”效應(yīng),也即是降低了投資的專用性。其次,債券對債權(quán)融資代理成本的約束還通過“信號顯示”得以實(shí)現(xiàn)。由于債券存在一個(gè)廣泛交易的市場。其價(jià)格能對債券價(jià)值的變化做出及時(shí)的反應(yīng),并且,債券的價(jià)格變動還將反映出企業(yè)整體債權(quán)價(jià)值和企業(yè)價(jià)值的變化。
3、商業(yè)信用
商業(yè)信用是期限較短的一類負(fù)債,而且一般是與特定的交易行為相聯(lián)系,風(fēng)險(xiǎn)在事前基本上就能被“鎖定”所以它的代理成本較低。但是,由于商業(yè)信用比較分散,單筆交易的額度一般較小,債權(quán)人對企業(yè)的影響很弱,大多處于消極被動的地位,即使企業(yè)出現(xiàn)濫用商業(yè)信用資金的行為,債權(quán)人也很難干涉。
4、租賃融資
租賃融資作為一種債務(wù)融資方式,最大的特點(diǎn)是不會產(chǎn)生資產(chǎn)替代問題,因?yàn)樽赓U品的選擇必須經(jīng)過債權(quán)人(租賃公司)審查,而且是由債權(quán)人實(shí)施具體的購買行為,再交付到企業(yè)手中。而且,在債務(wù)清償之前,債權(quán)人始終擁有租賃品在法律上的所有權(quán),對企業(yè)可能的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或隱匿行為都能產(chǎn)生較強(qiáng)的約束。從這個(gè)角度來看,租賃融資的代理成本較之其他方式的債權(quán)融資顯然要低得多。
權(quán)益融資和債務(wù)融資的區(qū)別
1、定義不同
權(quán)益融資是通過擴(kuò)大企業(yè)的所有權(quán)益,如吸引新的投資者,發(fā)行新股,追加投資等來實(shí)現(xiàn)。
債務(wù)性融資是指通過銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款或發(fā)行債券等方式融入資金。
2、性質(zhì)不同
債務(wù)性融資通過增加企業(yè)的負(fù)債來獲取的,例如向銀行貸款、發(fā)行債券、向供貨商借款等。債務(wù)性資金必須到期償還,一般還要支付利息。
而權(quán)益性融資通過增加企業(yè)的所有者權(quán)益來獲取的,如發(fā)行股票、增資擴(kuò)股、利潤留存。權(quán)益性資金是企業(yè)的自有資金,不需要償還,不需要支付利息,但可以視企業(yè)經(jīng)營情況,進(jìn)行分紅、派息。
3、優(yōu)點(diǎn)不同
權(quán)益融資所籌集的資本具有永久性,權(quán)益融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān),權(quán)益資本是企業(yè)最基本的資金來源,權(quán)益融資容易吸收資金。
債務(wù)融資與借款的區(qū)別
融資是指為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段,或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間,直接或間接地進(jìn)行資金融通的活動。從狹義上講,融資即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過程。從廣義上講,融資也叫金融,就是貨幣資金的融通,當(dāng)事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。
貸款是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)按一定利率和必須歸還等條件出借貨幣資金的一種信用活動形式。廣義的貸款指貸款、貼現(xiàn)、透支等出貸資金的總稱。銀行通過貸款的方式將所集中的貨幣和貨幣資金投放出去,可以滿足社會擴(kuò)大再生產(chǎn)對補(bǔ)充資金的需要,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;同時(shí),銀行也可以由此取得貸款利息收入,增加銀行自身的積累。
借款指企業(yè)或者個(gè)人向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及其他單位借入的資金。