財務(wù)杠桿是什么意思
財務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。財務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現(xiàn)象。
由于財務(wù)杠桿受多種因素的影響，在獲得財務(wù)杠桿利益的同時，也伴隨著不可估量的財務(wù)風(fēng)險。
財務(wù)杠桿的作用是什么
財務(wù)杠桿的作用是指負(fù)債和優(yōu)先股籌資在提高企業(yè)所有者收益中所起的作用，是以企業(yè)的投資利潤與負(fù)債利息率的對比關(guān)系為基礎(chǔ)的。
1、投資利潤率大于負(fù)債利息率。此時企業(yè)盈利，企業(yè)所使用的債務(wù)資金所創(chuàng)造的收益(即息稅前利潤) 除債務(wù)利息之外還有一部分剩余，這部分剩余收益歸企業(yè)所有者所有。
2、投資利潤率小于負(fù)債利息率。企業(yè)所使用的債務(wù)資金所創(chuàng)造的利益不足支付債務(wù)利息，對不足以支付的部分企業(yè)便需動用權(quán)益性資金所創(chuàng)造的利潤的一部分來加以彌補。這樣便會降低企業(yè)使用權(quán)益性資金的收益率。
由此可見，當(dāng)負(fù)債在全部資金所占比重很大，從而所支付的利息也很大時，其所有者會得到更大的額外收益，若出現(xiàn)投資利潤率小于負(fù)債利息率時，其所有者會承擔(dān)更大的額外損失。通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應(yīng)成為財務(wù)杠桿的作用。
財務(wù)杠桿作用的大小通常用財務(wù)杠桿系數(shù)表示。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表示財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大;財務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財務(wù)杠桿作用越小，財務(wù)風(fēng)險也就越小。
財務(wù)杠桿系數(shù)怎么計算
財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。其中普通股每股收益變動率=普通股每股收益變動額/變動前的普通股每股收益；息稅前利潤變動率=息前稅前盈余變動額/變動前的息前稅前盈余。
影響財務(wù)杠桿的因素有哪些
1、息稅前利潤率
在資本總額和資本結(jié)構(gòu)相同的情況下， 息稅前利潤率的高低影響到財務(wù)杠桿系數(shù)的大小。
2、負(fù)債的利息率
在資本總額、資本結(jié)構(gòu)和息稅前利潤率相同的情況下，負(fù)債利息率高低也影響到財務(wù)杠桿系數(shù)和每股收益。
3、資本結(jié)構(gòu)
企業(yè)的資金可以來源于權(quán)益資金，也可來源于負(fù)債資金，二者組成企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。其中，負(fù)債比率即負(fù)債與總資本的比率也是影響財務(wù)杠桿因素之一。
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