私募基金是什么意思

私募基金(Privately Offered Fund)是相對于公募(public offering)而言，是就證券發(fā)行方法之差異，以是否向社會不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募，或公募證券和私募證券。

私募在中國是受嚴(yán)格限制的，因為私募很容易成為“非法集資”，兩者的區(qū)別就是:是否面向一般大眾集資，資金所有權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，如果募集人數(shù)超過50人，并轉(zhuǎn)移至個人賬戶，則定為非法集資，非法集資是極嚴(yán)重經(jīng)濟犯罪，可判死刑。

目前中國的私募按投資標(biāo)的分主要有:私募證券投資基金，經(jīng)陽光化后又叫做陽光私募(投資于股票，如股勝資產(chǎn)管理公司，赤子之心、武當(dāng)資產(chǎn)、星石等資產(chǎn)管理公司)，私募房地產(chǎn)投資基金(目前較少，如金誠資本、星浩投資)，私募股權(quán)投資基金(即PE，投資于非上市公司股權(quán)，以IPO為目的，如鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅)、私募風(fēng)險投資基金(即VC，風(fēng)險大，如聯(lián)想投資、軟銀、IDG)公募基金如大成、嘉實、華夏等基金公司是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權(quán)，不能投資房地產(chǎn)，不能投資有風(fēng)險企業(yè)，而私募基金可以。

私募基金分類

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，私募基金有多種分類方法。在此，我們將僅以常用的投資對象進行劃分。從國際經(jīng)驗來看，現(xiàn)行私募基金的投資對象是非常廣泛的。以美、英兩國為例，其私募基金的投資對象包括了股票、債券、期貨、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、外匯、黃金白銀、房地產(chǎn)、信息軟件產(chǎn)業(yè)以及中小企業(yè)風(fēng)險創(chuàng)業(yè)投資等，投資范圍從貨幣市場到資本市場再到高科技市場、從現(xiàn)貨市場到期貨市場、從國內(nèi)市場到國際市場的一切有投資機會的領(lǐng)域。根據(jù)上述對象可以將其分為三類:

1、證券投資私募基金

顧名思義，這是以投資證券及其他金融衍生工具為主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等對沖基金即為典型代表。這類基金基本上由管理人自行設(shè)計投資策略，發(fā)起設(shè)立為開放式私募基金，可以根據(jù)投資人的要求結(jié)合市場的發(fā)展態(tài)勢適時調(diào)整投資組合和轉(zhuǎn)換投資理念，投資者可按基金凈值贖回。它的優(yōu)點是可以根據(jù)投資人的要求量體裁衣，資金較為集中，投資管理過程簡單，能夠大量采用財務(wù)杠桿和各種形式進行投資，收益率比較高等。

2、產(chǎn)業(yè)私募基金

該類基金以投資產(chǎn)業(yè)為主。由于基金管理者對某些特定行業(yè)如信息產(chǎn)業(yè)、新材料等有深入的了解和廣泛的人脈關(guān)系，他可以有限合伙制形式發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)類私募基金。管理人只是象征性支出少量資金，絕大部分由募集而來。管理人在獲得較大投資收益的同時，亦需承擔(dān)無限責(zé)任。這類基金一般有7-9年的封閉期，期滿時一次性結(jié)算。

3、風(fēng)險私募基金

它的投資對象主要是那些處于創(chuàng)業(yè)期、成長期的中小高科技企業(yè)權(quán)益，以分享它們高速成長帶來的高收益。特點是投資回收周期長、高收益、高風(fēng)險。

私募基金特征

第一，私募基金是一種特殊的投資基金，主要是相對于公募基金而言的;

第二，私募基金一般只在“小圈子里”(僅面向特定的少數(shù)投資者)籌集資金;

第三，私募基金的銷售、贖回等運作過程具有私下協(xié)商和依靠私人間信任等特征;

第四，私募基金的投資起點通常較高，無論是自然人還是法人等組織機構(gòu)，一般都要求具備特定規(guī)模的財產(chǎn);

第五，私募基金一般不得利用公開傳媒等進行廣告宣傳，即不得公開地吸引和招徠投資者;

第六，私募基金的基金發(fā)起人、基金管理人通常也會以自有的資金進行投資，從而形成利益捆綁、風(fēng)險共擔(dān)、收益共享的機制;

第七，私募基金的監(jiān)管環(huán)境相對寬松，即政府通常不對其進行嚴(yán)格規(guī)制;

第八，私募基金的信息披露要求不嚴(yán)格;

第九，私募基金的保密度較高;

第十，私募基金的反應(yīng)較為迅速，具有非常靈活自由的運作空間;

第十一，私募基金的投資回報相對較高(即高收益的機率相對較大)。

選擇私募基金注意事項

私募基金在剛剛過去的2007年發(fā)展得極為迅速，可以說，2007年是私募基金的極盛年，這一年，私募基金洗去鉛華，并摸索出了陽光化的模式——信托模式。在2007年6月1日施行的《合伙企業(yè)法》更是給了這個行業(yè)可期的前景。但是2007年底“赤子之心”的清盤，給人們沸騰的大腦降了一下溫。而《合伙企業(yè)法》的系列的、大大小小的配套規(guī)范還需要一段時間的摸索才能制定，比如目前合伙企業(yè)還不能開立證券賬戶等等。

但是，私募基金以其靈活的投資方式，個性化的服務(wù)，越來越接近于私人理財?shù)馁N心服務(wù)，吸引了很多投資人的青睞，尤其是大額資金的投資人。在此，提醒投資人在選擇私募基金時需要注意以下事項：

首先，看基金經(jīng)理，看他的從業(yè)經(jīng)歷和過往業(yè)績。私募基金的繁榮發(fā)展，衍生出了各種派別，券商派、公募派、留洋派、民間高手派等等。有沒有過正規(guī)的從業(yè)經(jīng)歷，業(yè)界的口碑和業(yè)內(nèi)的人脈關(guān)系如何，過往業(yè)績是否穩(wěn)定，有無大起大落，尤其關(guān)注行情不好時的投資策略及業(yè)績。

第二，看投資風(fēng)格，這種風(fēng)格是否適合自己的要求，符合自己的風(fēng)險偏好。分析自己的投資偏好。由于目前還沒有監(jiān)管私募基金的法律法規(guī)，私募基金的投資沒有限制，可以很靈活，不僅投資股票，還可能包括期貨、外匯、黃金等，投資人需要在合同中確定投資品種。同時，對于證券投資，也可以參考基金管理公司的做法，對基金經(jīng)理有個約束，比如多長時間內(nèi)波動超過50％的股票不能買，市盈率超過50的股票不能買，或者是哪個行業(yè)的股票不能買，極端情況下采取的投資方式等等。

第三，看基金規(guī)模和進入門檻。每個基金都有自己的成立規(guī)模，這與其投資計劃相關(guān)。同時，私募基金還有一個門檻問題，一般門檻較高。私募相對是一個高風(fēng)險同時也是高收益的投資方式，要考慮投資者的風(fēng)險承受能力，如果門檻很低，那說明基金公司在這方面考慮不夠。另外，比較負(fù)責(zé)任的私募基金會規(guī)定投資人所投資的金額占投資人總資產(chǎn)的比例，不能過高。

第四，看模式。私募的模式有很多種，有的是不轉(zhuǎn)移資金占有的協(xié)議式，有的是公司制，投資人都是股東，有的是合伙制，目前剛剛開始，還有目前比較多的信托式，這是在目前法律環(huán)境下，私募基金陽光化的一種模式。由于法律要求資金信托必須托管，那么相對來說，道德風(fēng)險低一些。

投資人在選擇信托模式時，最好選擇有一般受益人和優(yōu)先受益人的信托計劃，基金管理公司把自有資金投入，與投資人的資金一起操作，自己作為一般受益人，投資人作為優(yōu)先受益人，虧損時，優(yōu)先保證優(yōu)先受益人的利益。

但值得注意的是：有些投資人的證券賬戶可能用的不是自己的名字，需要提醒投資人的是，在與私募基金合作的時候，盡量用自己名字的賬戶，避免出現(xiàn)爭議時，對財產(chǎn)的歸屬增加舉證難度。

第五，看公司管理是否規(guī)范。有嚴(yán)格的風(fēng)控制度的公司，相對比管理簡單的公司或者單靠一個明星基金經(jīng)理的公司安全一些。

第六，分成方式。不要完全看收益率，收益率高，不一定自己的投資回報就高，還要看分成比例。一般會在一個保底的預(yù)期收益率上，約定分成比例。隨著收益率的提高，從二八分成直至倒二八的比例都有，收益率階段分的越詳細(xì)越好，投資人對自己能獲得的收益和付出的報酬有清楚的認(rèn)識，同時對基金經(jīng)理也是一種明確的激勵。

第七，一定要簽訂合同。前一段時間聽朋友說起，還有的私募基金竟然合同也不簽就做起來，甚至在美國等成熟市場也存在這樣的現(xiàn)象。但是，這是極其不規(guī)范的，對雙方都不負(fù)責(zé)任的做法。即使是股市行情好的時候，盈利多的時候都有可能引起糾紛，更何況股市行情總是有波動的，虧損的情況下，糾紛更是在所難免。所以，合同是必須要簽的。

第八，在簽訂合同時，需要注意一些條款：

1、承諾保證條款：基金經(jīng)理承諾所提供的過往業(yè)績資料真實、完整、無虛假記載、無重大遺漏、無重大誤導(dǎo)。

2、約定投資期限。對于證券投資來說，一年是一個比較合理的期限。如果投資人對合作比較滿意，可以在期滿前，書面同意續(xù)簽，使得合同相應(yīng)順延。如果不滿意，期滿后，合同就終止了。如果期限太長，對投資人則風(fēng)險較大。

3、投資取回的情形。公募的基金一般可以贖回，私募基金的投資取回，需要雙方事先的約定。投資人可以在合同中約定，在何種情況下持續(xù)多長的情況下，投資人可以取回投資以及極端情況下基金經(jīng)理的賠償責(zé)任。

4、業(yè)績報告周期。基金經(jīng)理多長時間報告一次業(yè)績情況，首先不宜過頻，投資人的心理承受能力不同于基金經(jīng)理，短期的下跌會讓投資人緊張至極，而基金經(jīng)理則可能勝券在握，同時，投資人也不希望期間太長，一般一個季度報告一次。

5、還有一個繼承條款，也是必要的。曾經(jīng)有過一個案例，某投資人，其證券賬戶用的不是自己的名字，也沒有跟自己的家人講投資的情況，結(jié)果某日猝死，所有在證券賬戶中的財產(chǎn)，都被知情人用不當(dāng)方法據(jù)為己有。

6、不可抗力條款。需要指出的是，證券投資的不可抗力不同于其他商務(wù)合同中的不可抗力。比如法律政策變化，對于一般商務(wù)可能是不可抗力，但是，對于證券投資，并不適用。