創(chuàng)業(yè)板，又稱(chēng)二板市場(chǎng)即第二股票交易市場(chǎng)，是與主板市場(chǎng)不同的一類(lèi)證券市場(chǎng)，專(zhuān)為暫時(shí)無(wú)法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進(jìn)行融資和發(fā)展的企業(yè)提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的重要補(bǔ)充，在資本市場(chǎng)有著重要的位置。
創(chuàng)業(yè)板與主板市場(chǎng)相比，上市要求往往更加寬松，主要體現(xiàn)在成立時(shí)間，資本規(guī)模，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)等的要求上。由于新興的二板市場(chǎng)上市企業(yè)大多趨向于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，所以又稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門(mén)檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)。
在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長(zhǎng)性，但往往成立時(shí)間較短規(guī)模較小，業(yè)績(jī)也不突出，但有很大的成長(zhǎng)空間?？梢哉f(shuō)，創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)門(mén)檻低、風(fēng)險(xiǎn)大、監(jiān)管?chē)?yán)格的股票市場(chǎng)，也是一個(gè)孵化科技型、成長(zhǎng)型企業(yè)的搖籃。
創(chuàng)業(yè)板GEMboard是地位次于主板市場(chǎng)的二級(jí)證券市場(chǎng)，以NASDAQ市場(chǎng)為代表，在中國(guó)特指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門(mén)檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場(chǎng)有較大區(qū)別。2012年4月20日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，并于5月1日起正式實(shí)施，將創(chuàng)業(yè)板退市制度方案內(nèi)容，落實(shí)到上市規(guī)則之中。
按與主板市場(chǎng)的關(guān)系劃分，全球的二板市場(chǎng)大致可分為兩類(lèi)模式。
獨(dú)立型
完全獨(dú)立于主板之外，具有自己鮮明的角色定位。世界上最成功的二板市場(chǎng)——美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)即屬此類(lèi)。
納斯達(dá)克市場(chǎng)誕生于1971年，納斯達(dá)克股票市場(chǎng)是世界上主要的股票市場(chǎng)中成長(zhǎng)速度最快的市場(chǎng)，而且它是首家電子化的股票市場(chǎng)。
每天在美國(guó)市場(chǎng)上換手的股票中有超過(guò)半數(shù)的交易是在納斯達(dá)克上進(jìn)行的，將近有6000多家公司的證券在這個(gè)市場(chǎng)上掛牌，同時(shí)也有2000多家企業(yè)退市。
附屬型
附屬于主板市場(chǎng)，旨在為主板培養(yǎng)上市公司。二板的上市公司發(fā)展成熟后可升級(jí)到主板市場(chǎng)。換言之，就是充當(dāng)主板市場(chǎng)的“第二梯隊(duì)”。新加坡的Sesdaq即屬此類(lèi)。
1、更有利于企業(yè)成長(zhǎng)
深交所著重服務(wù)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，深交所的培育、服務(wù) 和監(jiān)管與民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新、成長(zhǎng)和壯大良性互動(dòng)。
成長(zhǎng)型、創(chuàng) 業(yè)型企業(yè)也可獲得資本市場(chǎng)的有力支持。
2、更具多樣性包容性
創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)模靈活，很多要求都從三年降到兩年， 未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的上市條件將適度放寬，進(jìn)一步降低發(fā)行門(mén)檻，淡化持續(xù)盈利能力的實(shí)質(zhì)性判斷。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有行業(yè)限制， 可以接納更多元、更具特色的各類(lèi)企業(yè)上市。
3、更有利于企業(yè)融資
相對(duì)于主板，創(chuàng)業(yè)板總體的平均市盈率、換手率更高，更 有利于企業(yè)首發(fā)融資、并購(gòu)重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。創(chuàng)業(yè)板推出再融 資制度，特別是“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制將進(jìn)一步提高再 融資效率。
4、更具創(chuàng)新服務(wù)精神
由于地處深圳，深交所更具創(chuàng)新氛圍和服務(wù)精神。
持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間
發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的 , 持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。
注冊(cè)資本總額及出資狀況
發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納 , 發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。
發(fā)行人主要資產(chǎn)權(quán)屬、股權(quán)
發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛并且股權(quán)清晰 , 控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛
發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)要求
發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù) , 其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定 , 符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。
創(chuàng)業(yè)板上市的公司強(qiáng)調(diào)其主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù) , 而不是多種產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展 , 這是符合創(chuàng)業(yè)板上市公司均為中小企業(yè)特點(diǎn)的
發(fā)行人管理層要求
最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和 董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化 ,實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更
1、最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng);或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù);發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元;最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損;發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。
2、擬上創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，(經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定;商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)不存在風(fēng)險(xiǎn);最近一年的凈利潤(rùn)不存在客戶依賴(lài)。)
3、依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。擬上創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴(lài)。
4、不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。
持續(xù)盈利能力
不存在對(duì)于盈利能力重大不利影響因素，并且經(jīng)營(yíng)環(huán)境穩(wěn)定。
發(fā)行人專(zhuān)有權(quán)權(quán)屬
發(fā)行人在用的商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用不存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。
盈利能力是否存在依賴(lài)性
從企業(yè)的盈利能力是否存在依賴(lài)性，是否存在重大的償債、訴訟風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等嚴(yán)重影響盈利能力的事項(xiàng)進(jìn)行考察。
要求發(fā)行人資產(chǎn)獨(dú)立，發(fā)行人資產(chǎn)完整·其次要求發(fā)行人運(yùn)營(yíng)獨(dú)立保持業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、
機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力；最后，要求發(fā)行人不存在實(shí)際控制人問(wèn)題，即與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。
治理機(jī)構(gòu)規(guī)范
具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書(shū)、審計(jì)委員會(huì)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。
財(cái)務(wù)管理制度規(guī)范
建立健全會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范。最后還要求管理者具有合法的任職資格，不存在法律禁止情形。
募集資金用途明確，應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并且流向合理，募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。而且要求管理嚴(yán)格，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專(zhuān)項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專(zhuān)項(xiàng)賬戶
1、公司股本總額不少于3000萬(wàn)元；
2、公司股東人數(shù)不少于200人；
3、公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。
擬創(chuàng)業(yè)板上市的IPO企業(yè)，從受理到上會(huì)的平均排隊(duì)時(shí)長(zhǎng)為489天。
1、對(duì)企業(yè)改制并設(shè)立股份有限公司
擬定改制重組方案，聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)（證券公司）和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對(duì)改制重組方案進(jìn)行可行性論證，對(duì)擬改制的資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估、簽署發(fā)起人協(xié)議和起草公司章程等文件，設(shè)置公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，設(shè)立股份有限公司。除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，股份有限公司設(shè)立取消了省級(jí)人民政府審批這一環(huán)節(jié)。
2、對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查與輔導(dǎo)
保薦機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查、問(wèn)題診斷、專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，學(xué)習(xí)上市公司必備知識(shí)，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向，對(duì)照發(fā)行上市條件對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行整改，準(zhǔn)備首次公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)文件。目前已取消了為期一年的發(fā)行上市輔導(dǎo)的硬性規(guī)定。
3、制作申請(qǐng)文件并申報(bào)
企業(yè)和所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)，按照證監(jiān)會(huì)的要求制作申請(qǐng)文件，保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)核并負(fù)責(zé)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)盡職推薦；符合申報(bào)條件的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在5個(gè)工作日內(nèi)受理申請(qǐng)文件。
4、對(duì)申請(qǐng)文件審核
中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，同時(shí)征求發(fā)行人所在地省級(jí)人民政府和國(guó)家發(fā)改委意見(jiàn)，并向保薦機(jī)構(gòu)反饋審核意見(jiàn)，保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋的審核意見(jiàn)進(jìn)行回復(fù)或整改，初審結(jié)束后發(fā)行審核委員會(huì)審核前，進(jìn)行申請(qǐng)文件預(yù)披露，最后提交發(fā)行審核委員會(huì)審核。
5、路演、詢價(jià)與定價(jià)
發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)行審核委員會(huì)審核通過(guò)后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行核準(zhǔn)，企業(yè)在指定報(bào)刊上刊登招股說(shuō)明摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進(jìn)行路演，向投資者推介和詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。
6、發(fā)行與上市
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行方式公開(kāi)發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請(qǐng)，在登記結(jié)算公司辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后由保薦機(jī)構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。
