【債券市場】債券市場的作用 債券市場的種類

債券市場的作用

縱觀世界各個成熟的金融市場，無不有一個發(fā)達的債券市場。債券市場在社會經(jīng)濟中占有如此重要的地位，是因為它具有以下幾項重要功能：

融資功能

債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業(yè)先后發(fā)行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設(shè)項目籌集了大量資金。在“八五”期間，我國企業(yè)通過發(fā)行債券共籌資820億元，重點支持了三峽工程、上海浦東新區(qū)建設(shè)、京九鐵路、滬寧高速公路、吉林化工、北京地鐵、北京西客站等能源、交通、重要原材料等重點建設(shè)項目以及城市公用設(shè)施建設(shè)。

資金流動導(dǎo)向功能

效益好的企業(yè)發(fā)行的債券通常較受投資者歡迎，因而發(fā)行時利率低，籌資成本小；相反，效益差的企業(yè)發(fā)行的債券風(fēng)險相對較大，受投資者歡迎的程度較低，籌資成本較大。因此，通過債券市場，資金得以向優(yōu)勢企業(yè)集中，從而有利于資源的優(yōu)化配置。

宏觀調(diào)控功能

一國中央銀行作為國家貨幣政策的制定與實施部門，主要依靠存款準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等政策工具進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控。其中，公開市場業(yè)務(wù)就是中央銀行通過在證券市場上買賣國債等有價證券，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。實現(xiàn)宏觀調(diào)控的重要手段。在經(jīng)濟過熱、需要減少貨幣供應(yīng)時，中央銀行賣出債券、收回金融機構(gòu)或公眾持有的一部分貨幣從而抑制經(jīng)濟的過熱運行；當(dāng)經(jīng)濟蕭條、需要增加貨幣供應(yīng)量時，中央銀行便買入債券。增加貨幣的投放。

債券市場的種類

根據(jù)債券的運行過程和市場的基本功能

可將債券市場分為發(fā)行市場和流通市場。債券發(fā)行市場，又稱一級市場、是發(fā)行單位初次出售新債券的市場。債券發(fā)行市場的作用是將政府、金融機構(gòu)以及工商企業(yè)等為籌集資金向社會發(fā)行的債券，分散發(fā)行到投資者手中。

債券流通市場，又稱二級市場，指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場。債券一經(jīng)認(rèn)購，即確立了一定期限的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但通過債券流通市場，投資者可以轉(zhuǎn)讓債權(quán)。把債券變現(xiàn)。

債券發(fā)行市場和流通市場相輔相成，是互相依存的整體。發(fā)行市場是整個債券市場的源頭，是債券流通中場的前提和基礎(chǔ)。發(fā)達的流通市場是發(fā)行市場的重要支撐，流通市場的發(fā)達是發(fā)行市場擴大的必要條件。

根據(jù)市場組織形式

債券流通市場可進一步分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場。證券交易所是專門進行證券買賣的場所，如我國的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內(nèi)買賣債券所形成的市場，就是場內(nèi)交易市場，這種市場組織形式是債券流通市場的較為規(guī)范的形式，交易所作為債券交易的組織者，本身不參加債券的買賣和價格的決定。只是為債券買賣雙方創(chuàng)造條件，提供服務(wù)，并進行監(jiān)管。

場外交易市場是在證券交易所以外進行證券交易的中場。柜臺市場為場外交易市場的主體。許多證券經(jīng)營機構(gòu)都設(shè)有專門的證券柜臺，通過柜臺進行債券買賣。在柜臺交易中場中，證券經(jīng)營機構(gòu)既是交易的組織者，又是交易的參與者，此外，場外交易中場還包括銀行間交易市場，以及一些機構(gòu)投資者通過電話，電腦等通訊手段形成的市場等。我國債券流通市場由三部分組成，即滬深證券交易所市場、銀行間交易市場和證券經(jīng)營機構(gòu)柜臺交易市場。

根據(jù)債券發(fā)行地點的不同

債券市場可以劃分為國內(nèi)債券市場和國際債券市場。國內(nèi)債券市場的發(fā)行者和發(fā)行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發(fā)行者和發(fā)行地點不屬于同一個國家。